Выдержка из работы:
Некоторые тезисы из работы по теме Особенности оценки миноритарного пакета акций на примере ОАО "Центральный дом туриста"(1 глава диплома)
Введение
Актуальность темы дипломной работы обусловлена тем, что в условиях рыночной экономики развитие фондового рынка акции российских компаний, в том числе миноритарные пакеты акций, становятся одним из привлекательных объектов инвестирования.
Несмотря на достаточно большой объем торгов по акциям на российском фондовом рынке, остаются нерешенными проблемы объективной оценки стоимости миноритарных пакетов акций российских компаний, а также разработки теоретико-методологического аппарата различных видов стоимости акций.
Основополагающим понятием теории оценки миноритарного пакета акций является термин «рыночная стоимость миноритарного пакета акций». Определения рыночной стоимости для акций вообще, и миноритарного пакет акций в частности, у разных авторов расходятся; в настоящее время нет единого мнения о том, что считать рыночной стоимостью акции, особенно, если она торгуется на фондовом рынке. Следовательно, необходимо уточнить понятие рыночной стоимости акции.
Рыночная стоимость акций является не единственным видом (стандартом) стоимости, который может быть использован при оценке данного вида ценных бумаг.
До настоящего времени не существует фундаментальных научных разработок, посвященных всестороннему исследованию возможности использовать методы технического и фундаментального анализа фондового рынка, а также методы оценки стоимости опционов для оценки акций российских компаний. В связи с этим проблема оценки акций предприятий России нуждается в комплексной теоретической и практической разработке. Одновременно важной задачей является анализ применимости возможных методов стоимостной оценки акций, методов опционного ценообразования для определения стоимости привилегированных акций российских компаний. Использование методов опционного ценообразования позволит учесть особенности акций российских компаний и правильно рассчитать их обоснованную рыночную стоимость. Результат оценки акций российских компаний является базой для принятия инвестиционных решений. Процесс активного преобразования российских предприятий ставит перед руководителями компаний задачи по оптимальному использованию финансовых ресурсов, формированию наилучшей структуры акционерного капитала. Реструктуризация акционерного капитала является одной из актуальных задач современного этапа развития бизнеса в России.
Целью данной работы является проведение миноритарного пакета акций компании.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- исследовать методологию оценки пакетов акций;
- исследовать особенности оценки миноритарного пакета акций;
- определить рыночную стоимость пакета акций предприятия.
Объектом исследования в данной работе является ОАО «Центральный дом туриста».
Предметом исследования являются методы определения стоимости акций российских компаний.
Методологической основой и теоретической базой исследования являются труды ведущих отечественных и зарубежных ученых в области оценки стоимости пакетов акций. В работе также использованы материалы научных конференций и публикации в периодических изданиях.
В работе использованы общенаучные методы: анализ, синтез, индукция и дедукция, сравнения, методы экспертных оценок, метод системного анализа.
Информационная база исследования включает в себя научные, учебные издания отечественных и зарубежных авторов, нормативно-правовые, статистические и справочные источники, российские специализированные периодические издания по корпоративным финансам, финансовому консалтингу, оценке и управлению стоимостью, материалы сети Интернет. Также в исследовании использовались материалы ведущих зарубежных и отечественных консалтинговых и оценочных компаний.
Работа имеет традиционную структуру и состоит из введения, трех глав и заключения.
Акции можно рассматривать как единицы измерения собственнических интересов членов корпорации – акционеров. Собственнический интерес – это объем правомочий, получаемых акционером в обмен на передаваемый ими корпорации капитал. Таким образом, акция как объект права собственности по своему характеру представляет собой категорию прав, а не вещей в их телесном виде. Право собственности на акцию это право собственности на права, которые ее обладатель имеет.
Затратный подход не может быть использован для этой цели по следующим причинам: во-первых, из двух известных методов затратного подхода для оценки бизнеса (метод стоимости чистых активов и метод ликвидационной стоимости) только в рамках первого метода можно получить рыночную стоимость объекта оценки, следовательно, метод ликвидационной стоимости отбрасывается, т.к. с его помощью можно рассчитать только ликвидационную стоимость акций.
Список литературы
1. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2012)
2. Алексеева Е. В. Рынок ценных бумаг : учебное пособие / Е. В. Алексеева, С. Ш. Мурадова . - Ростов н/Д : Феникс , 2009. - 331 с.
3. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов : пер. с англ. / Р. Брейли, С. Майерс . - 2-е изд . - М. : Олимп-Бизнес , 2010. - 977 с.
4. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов / А. Н. Буренин . - 4-е изд, доп . - М. : НТО , 2011. - 393 с.
5. Качалова А. В. Интересы мажоритарных и миноритарных акционеров при приобретении более 30% акций открытого акционерного общества / А. В. Качалова / / Законодательство. - 2010. - N 2. - С. 28-38
6. Коршунова Е. Е. Оспаривание банковской гарантии и защита прав миноритарных акционеров / Е. Е. Коршунова / / Арбитражная практика. - 2010. - N 3. - С. 32-35
7. Кузнецов Б. Т. Инвестиции : учебное пособие для вузов / Б. Т. Кузнецов . - 2-е изд., перераб. и доп . - М. : ЮНИТИ-ДАНА , 2010. - 623 с.
1 Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг. – М.: Юнити-Дана, 2011. – 288 с.
8. Натепрова Т. Я. Учет ценных бумаг и финансовых вложений : учебное пособие / Т. Я. Натепрова, О. В. Трубицына . - 4-е изд., перераб. и доп . - М. : Дашков и К' , 2011. - 261 с.
9. Николаева И. П. Рынок ценных бумаг : учебник для вузов / И. П. Николаева . - М. : ЮНИТИ-ДАНА , 2010. - 223 с.
10. Рынок ценных бумаг : учебник / В. В. Иванов, [и др.], ред. В. В. Иванов, ред. С. Г. Шевцова . - М. : КноРус , 2008. - 284 с.
11. Рынок ценных бумаг : учебник для вузов / ред. Е. Ф. Жуков . - 3-е изд., перераб. и доп . - М. : ЮНИТИ-ДАНА , 2009. - 567 с.
2 Рынок ценных бумаг// Под ред. Е. Жукова. - М.: WoltersKluwer, 2010. – 676 с.
12. Семенов Н. Жертвы миноритарного режима : [судебный процесс владельцев ADR ЮКОСа] / Н. Семенов, Д. Сидоров / / Коммерсантъ-Деньги. - 2009. - N43. - С. 19-21
13. Степанов Д. Поглощение, осуществляемое путем приобретения крупного пакета акций, и вытеснение миноритарных акционеров / Д. Степанов / / Хозяйство и право. - 2010. - N4. - С. 3-18. - Начало. Продолжение: N 5. - С. 3-23 ; N 6. - С. 3-18 ; N 7. - С. 12-31
14. Хацанович П. Защита прав миноритарных акционеров при принудительном выкупе ценных бумаг / П. Хацанович / / Акционерный вестник. - 2009. - N 3. - С. 40-43
3 Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: пер. с англ. – М.: Инфра-М, 2007. – 1028с.